Selezionate come colore di sfondo RGB: 0, 102, 204 e create un nuovo documento 200x200 pixels, RGB, sfondo colore di sfondo.
Dal pannello Channels create un nuovo canale e rinominatelo "Canale4"
Con lo strumento Testo inserite una lettera e centratela in Canale4. Io ho utilizzato un Arial Black, 170 px.
Selezionate la lettera e applicate un effetto Gaussian Blur: Filter > Blur > Gaussian Blur > Radius 4,0

Sempre con la selezione attiva applicate un effetto Color Halftone con i valori di default: Filter > Pixelate > Color Halftone > Default

Mantenete attiva la selezione della lettera e create un nuovo livello dal panello Layer. Rinominate il nuovo livello in "Bollicine"
Impostate come colore di primo piano RGB: 153, 204, 255 e riempite con questo colore la selezione nel livello Bollicine

Con la selezione sempre attiva applicate al livello Bollicine un effetto di luce Render > Lightening Effects con questi parametri
Disattivate la selezione con Crtl + D e applicate al livello Bollicine un effetto smusso con i seguenti parametri: Layer > Blending Options > Bevel and Emboss

Per concludere applicate un ombra esterna al livello Bollicine con questi parametri: Layer > Blending Options > Drop Shadow